Homogenitätsprinzip, Unternehmensbewertung und Erfolgsmessung

Derzeit stehen mit den Modellen von Gordon/Shapiro (GS) und Bradley/Jarrell (BJ) zwei unterschiedliche Varianten für die Ermittlung des Terminal Value zur Verfügung. Anhand eines einfachen Beispiels wird in diesem Beitrag gezeigt, dass das BJ-Modell eine Definition des realen, inflationsbereinigten Gewinns voraussetzt, die dem Homogenitätsprinzip widerspricht. Nominale und reale Gewinne sind bei Verwendung des BJ-Modells nicht kaufkraftäquivalent.