Zur (Fehl-)Bewertung von Wachstumsunternehmen (Schwetzler, RWZ 2023/32, S. 163)

Cashflow-Sonderrechte wie Liquidationspräferenzen oder Verwässerungsschutzklauseln seien regelmäßig Bestandteil von Beteiligungsverträgen im Venture-Capital-Bereich. Der Beitrag beschäftigt sich mit dem Einfluss von Liquidationspräferenzen auf den gesamten Unterneh-

menswert und den anteiligen Wert der verschiedenen Eigenkapitalgeber. Dabei zeige sich, dass in der Praxis verwendete einfache Regeln wie die Post-Money-Bewertung nicht zur Bestimmung des Unternehmenswertes geeignet seien.