Negativer Basiszins in der Unternehmensbewertung (Bartl/Patloch-Kofler, RWZ 2019/62, S. 293)

Die aktuelle Kapitalmarktsituation zeige ein Niedrigzinsniveau mit weitgehend negativen Renditen von risikolosen Wertpapieren, welches vor allem hinsichtlich der Ableitung des risikolosen Zinssatzes in der Unternehmensbewertung problematisch sei. Ursache dafür seien die Markterwartungen und teilweise auch Marktverzerrungen, verursacht durch die Zentralbanken, insb durch die EZB und ihre Maßnahmen iZm dem Quantitative-Easing-Programm. Die Ableitung von Bestandteilen des CAPM sei daher kritisch zu beurteilen und hinsichtlich der aktuellen Situation zu würdigen. Abhilfe könne durch die Anwendung eines Mindest-Basiszinses > 0 % geschaffen werden.